那么各位来宾请注意了，宏观调控失效了，就是一个理论上的必然，我再讲一句话，中央政府正确的宏观调控思想为什么不能达到一个正面的结果呢？那就是执行层面的执行不当。所以在这里，我也希望能够透过这次转播告诉全国各地的官员以及执行层面的官员，我们的经济形势出现了什么样的严重问题，那么这种宏观调控再走下去的话，将给我们带来更大的灾难，各位知道为什么吗？因为宏调不断地提高利率，不断地紧缩货币，会使得每一位民营企业家你的投资引商环境急速恶化。举个例子，利率这么高，你还得起贷款吗？你们哪一个人的制造业能够赚取10%的利率，2%就差不多，在宏观调控下有没有觉得往来银行随时随地不讲情面抽紧银根，这种资金成本以及银行抽紧银根的做法加大了在座各位企业家的金融风险，而这种金融风险不仅仅是对制造业，对于你们房地产业也一样。这种金融风险的不断积累，将给我们的经济体系带来严重灾难。那么我过去这一年来一直批判，从央行开始的所有宏调政策，到了今天进一步验证我的是对的，也就是说通货膨胀、股市泡沫，楼市泡沫它的成因不是简单的流动性过剩，这个简单的流动性过剩观念从哪里来呢？我说一句开玩笑的话，你去翻开宏观经济学教科书里面都会提到，也就是说我们后调政策竟然是以我们大学的宏观经济学的教科书的金融参数做调控的参数，你说可笑不可笑？而调控的结果是错的，那么这种调控使得整个社会金融风险越发地提高。好了，我问你，你们觉得下一步会发生什么事？我最近常常看一些平面媒体的报道，我看了以后我心很凉，也很痛，所以我也乘这次机会在福州我想告诉我们国内的读者、甚至专家、学者，日本在90年代它的经济体系产生的泡沫现象跟我们一样，日币升值，股市膨胀，楼市泡沫，我们中国也是汇率升值，汇率升值，股市泡沫，楼市泡馍，我们的诊断是什么？我们国内很多专家学者甚至央行的诊断者，日本的泡沫是由于当初的利率太低，信用膨胀的结果，所以今天中国要反其道而行。那么我想我们今天就当做上课，
我们来假想一种情况，那就是如果你的理解是错误的，那我告诉你怎么错。当时日元汇率不断上升的同时，各位来宾和同学知道不知道？美国政府对日本施加了什么压力？美国财政部要求日本降低利率放松信用，日本的各大商社趁机做大做强，因为资金松了，利率低了，因为钱更多了，买楼楼市泡沫，买股票，股市泡沫，所以日本的经济问题是由于流动性过剩，所以要治疗日本经济体系我们今天央行的政策就是对的，那就是提高利率收回流动性。但是那是日本的，今天中国的问题刚好相反，我们今天中国的流动性都没有错，但是中国的问题是由于投资引商环境恶化，你采用了治疗日本经济的流动性过剩的办法，来治疗中国经济，你必然结果就是四年后的下场全面失败，我奉劝央行重新思考这四年，重新制订政策，现在这样绝对不可以，随便利用金融参数控制宏观调控，再告诉各位一个理论，金融政策的宏观调控有另外一个风险，你提高利率，紧缩货币，它的效果什么时候出来不知道。那么这是国际学术圈里面所得到的一个结论，这种金融政策的效果有多少，什么时间产生效果都不知道，那么这种理论已经有上百篇论文得到这种结论，我们最近这半年来不断地宏调，迅速调高的做法在没有达到效果前又开始宏调，我很担心效果没有出来，我更担心什么时候会出来，这个宏调已经无可避免对我们萧条的经济火上添油。但是更值得大家关切的是下一步，这种前一阵一连串的宏调的措施究竟会对我们的经济产生什么影响，什么时候产品影响也不清，影响多大也不清楚，这就是加在各位企业家身上的另外一种金融风险。那么在我前面讲的这些理论之下，我相信我们的嘉宾、我们的同学一定会希望我来谈一谈福州市在这种全面泡沫情况之下应该如何自足？我这么提建议，对于福建或者福州这样子的地方政府而言，我们在拟定经济政策的时候，一定要先行了解产生泡沫的原因，我今天是把一种原因丢给各位，那就是我认为在福州市一般平民百姓买不起房子的情况下，为什么房价还会调升，我也认为是大量的外来资金所造成的，我更希望把它考虑成虚拟资金，那么这种虚拟资金现象会随着新政策的推出而迅速进入福州，就像我刚才讲的重庆的故事一样，迅速拉抬房价，到达不可承受的地步，房价有问题？什么问题？房价一旦拉高，你要它跌不是不可能，非常难，而且房价一旦拉高，你把银行也搭进去了，各位想想看，你买房子，如果你要做贷款，是不是要以市值做贷款，我们以1997年的香港为例，在97 年前几年香港房价大幅度上涨，到97年达到高峰，突然碰到金融危机，当时100块的房子只剩40块的价值，可是你的贷款是100块乘以70，你借了70块钱，可是房子最后的价值只有40块，就算是你把房子卖掉还给银行，你还欠30块，按照经济学理论来看你应该怎么做呢？你应该不还了，把房子丢给银行算了，我何必再赔30块呢。
如果每一个人都这么干，香港的金融风险立刻来了，整个金融体系崩溃，可是各位知道为什么这种现象没有发生吗？因为当时香港老百姓基本上都拼命地抗着贷款，因为他们认为这是对银行的信托责任，既借了钱就要还钱，所以香港老百姓很努力很辛苦地工作，坚持，干嘛呢？赚钱还还贷，一直从 1997坚持到2004年才恢复原力气，香港的金融机构幸免遇难。我们的市场是不是也是以弃权作为房贷呢？哪一天这种情形发生在福建或者中国的话，你觉得我们的老百姓会不会去扛这个房贷，我没有答案，我不知道会不会，因为只有在这种时刻才能检验我们的老百姓是否有信托责任，可是风险太大了，是还好，如果不是呢？金融风险立刻来临。那么这个现象很值得我们关注，也就是说你所看到的泡沫已经不是一个简单的你能不能买得起房子，这么一个小问题了，而是它所牵扯的宏调政策所带来的金融风险以及把金融机构搭上去的银行风险，一个接着一个来。那么这种金融风险不止如此，到了明年1月1日你们银行的来宾知道明年将发生什么事吗？那就是我国的银行体系完全开放，也就是外资银行可以从事相同的人民币业务，那么我想请各位回答我一个问题，我们内资银行它的存款客户有多少赚钱的客户？大概20%不到，其他80%都是向我这样小老百姓，今天存一百，明天存八十的，这种交易成本很高，银行赚不了钱，只有20%的客户可以赚钱，银行放款的客户有多少好客户呢？我给各位一个数字，也是调研的结果，8%，剩下的全部都是骗子。那么到了明年1月1日，外资银行进来，我想请各位考虑的假设情况，你们认为这8%的好客户甚至20%的好的存款客户有没有可能把资金转到外商银行，各位再想一想外商银行会不会无缘无故地抽紧你的银根，如果答案是肯定的话，如果我们的好客户都转到外商银行的话，对于我们的内资银行而言，又是一个什么？新的金融风险又来了。如果你们觉得情况不是很乐观，那还要告诉你更糟糕的，你们想听吗？那就是我们各地政府过去以GDP为纲的理念推动着地方建设的发展，美其名是推动地方建设发展，实际上完全破坏了我国的产业结构，我拿 90年日本相比，我们的GDP里面有百分之多少是固定资产？45%。日本当时呢？30%。我们的GDP里面我们的消费是多少？35%，日本当时呢？ 58%。我们创造出这么多的GDP当然有一些是污染，这么高的GDP我们只消费了35%，我自己吃不完，自己用不完，怎么办呢？想一想，我们自己用不掉给谁用啊。给老外用嘛，出口。所以很多产品是在微利甚至亏损影响下流通到外国去的，所以贸易顺差爱我们GDP占的比重很大，有9%，当时日本只有4.5%，这种扭曲的经济环境不可避免地由于你的投资环境的力度过大逼得我们不得不出口，而出口的结果就得到大量贬值的美元，1.4万亿的美元带来的结果就是带来人民币不断调升，各位企业家，尤其是福州企业家，你们做出口外贸和出口导向有关的制造业，你将面临更难过的冬天。最后汇率的上升会使得我国制造业更迅速地流血而死，你会怎么做呢？你就不想干了，然后呢？你就把钱干嘛了？形成虚拟资金，炒股、炒楼了，那还好一点，或者把钱汇出国外算了，这是目前的困境。